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改变竞争格局不整合产业链难做动力电池巨头？

2020-08-14

中国电源产业网

导语：作为动力电池行业的龙头企业，宁德时代的一举一动都牵动人心。这一次，它将如何通过大手笔的投资开展新布局？而这家行业巨头的行动，又会给新能源汽车产业链带来什么的变量？8月11日，宁德时代发布公告称，拟围绕主业，以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资，请关注。

8月11日，宁德时代发布公告称，拟围绕主业，以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资，总额不超过190.67亿元，其中境外投资总额不超过25亿美元，有效期限自本次董事会审议通过之日起12个月内有效。

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作为动力电池行业的龙头企业，宁德时代的一举一动都牵动人心。这一次，它将如何通过大手笔的投资开展新布局？而这家行业巨头的行动，又会给新能源汽车产业链带来什么的变量？　　

体现行业第一的野心与危机感

对于宁德时代此次的举动，新能源汽车行业独立研究者曹广平认为，这是其受“资金回笼减少、市场竞争加剧和技术投入增加”三重影响的结果。今年上半年，由于新能源汽车补贴退坡及新冠肺炎疫情影响，宁德时代动力电池出货量在一定程度上减少。长远来看，新能源汽车市场还将面临补贴政策调整后的压力。在市场竞争方面，宁德时代外受LG化学、松下等企业的挤压，内迎比亚迪、欣旺达等企业的挑战。“在这种情况下，宁德时代需要在国内外投资布局若干生产基地，才能满足全球市场竞争的需要。”曹广平说。

“市场占有率高的企业所能享受到的低成本和高利润，肯定要优于其他竞争者。从今年上半年国内动力电池装机量来看，宁德时代的市场份额近半。不过，目前新能源汽车产业已从政策导向转向市场导向，未来在充分竞争的市场环境下，行业第一名的市场占有率可能不会这么高，利润恐也无法长期保持在高位。”中关村新型电池技术创新联盟秘书长、电池百人会理事长于清教在记者采访时说。

优秀的企业往往都居安思危。除了国内市场的压力，欧美新能源汽车市场的崛起拉动了日韩动力电池企业的装机量增长，宁德时代今年一季度甚至丢掉了全球动力电池市场老大的位置，名列LG化学和松下之后。

对宁德时代来讲，在未来市场前景可期的情况下，如何保持自己的核心竞争力成为重中之重。近一段时间以来，宁德时代动作频频。甚至有行业人士表示，考虑到之前宁德时代已在充电、换电、电池回收、梯次利用等领域进行布局，再加上这次投资产业链上下游，它极有可能要打造一艘以动力电池为核心的产业链“航母”。

此外，曹广平还提到，全球动力电池产业到了实现技术较大幅度突破的前夜，宁德时代要想确保市场领先地位，必须用技术“说话”。据悉，除了固态电池和无钴电池，宁德时代已在布局更下一代的“无稀有金属电池”。

产业链整合能力事关核心竞争力

对于此次投资，宁德时代方面表示，随着全球能源变革和转型升级的推进、环保标准逐渐提高，新能源汽车及储能行业近年来快速发展，但产业链仍存在配套设施不完善、关键资源供应不足等短板，可能制约行业长期发展。出于长期战略发展考虑，宁德时代围绕主业，通过对产业链上下游优质上市公司进行投资，进一步加强产业链合作及协同，提高资源利用效率，提升公司市场竞争力。

西部证券的行业研究报告提到，动力电池行业核心竞争力最为重要在于三个方面：一是产品材料研发，二是生产工艺积累，三是产业链整合能力。值得注意的是，前两个方面可以通过企业自身研发投入和经验积累，而产业链整合能力则需要进行产业链纵向布局。

在日前举行的第十二届中国汽车蓝皮书论坛上，宁德时代董事长曾毓群罕见露面。他透露，宁德时代目前已形成四大创新体系，分别是材料体系创新、系统结构创新、智能制造创新、商业模式创新。在材料体系创新方面，宁德时代设计和提出了改进NCM三元正极材料的方法和思路，在系统结构创新方面，除了全球率先量产装车的CTP技术，下一步宁德时代还要做CTC（Cell to Chassis），即把电芯和底盘集成一起，再把电机、电控、整车高压如DC/DC、OBC等通过创新的架构集成在一起，并通过智能化动力域控制器优化动力分配和降低能耗。不难发现，当下这轮对产业链上下游优质上市公司的投资，将是提高其核心竞争力中的重要一环。

此前，宁德时代在产业链上已展开一定程度的布局，但似乎该方认为还远远不够，有必要进一步深化、整合。作为动力电池行业的领头羊，曾毓群也提到，现在市场上售价10万元左右电动汽车厂商的生存艰难。宁德时代正在尝试从整个产业链找到突破口，将上下游企业整合在一起，扩大规模，降低成本。

有行业人士表示，宁德时代的成本优势基于其完备的供应链体系，对正极、负极、电解液、结构件、设备环节已经形成较强的掌控能力，与正极上游通过股权与合资形成了两个完整的从矿原料到正极的供应保障。

将改变产业链竞争格局

根据宁德时代的公告，此次投资具体包括境内外产业链上下游相关上市公司的股票、可转换债券以及其他权益类投资品种；投资方式包括但不限于新股申购、二级市场证券买入、集合竞价、协议转让、大宗交易、参与定向增发等法律法规允许的方式。

在资金来源方面，则是宁德时代自有或自筹资金，不涉及首发及2020年非公开发行股票的募集资金。据了解，宁德时代在今年一季度末在手现金为371亿元，8月定增募资金197亿元，过去2年经营活动净现金流均超过100亿元。

于清教告诉记者，今年政策等各方面的支持力度空前，但市场环境整体不好。仅就新能源汽车和动力电池业务而言，真正能挣钱的企业并不多，增收不增利、应收账款高、亏损运营、产品同质化、产能结构性过剩等现象普遍。特别是隔膜、电解液行业，不少企业都表示盈利难。记者还了解到，从当前动力电池产业链上下游的市场集中度来看，隔膜行业完成了行业的洗牌，正极、负极、电解液尚处于充分竞争状态。

于清教强调，要打造动力电池产业的健康生态链。他表示，政策在引导新能源汽车产业向高质量发展，供应链安全稳定是前提条件。动力电池产业链需要“水涨船高”式的协同发展，而不是“水落石出”。据悉，疫情期间，已有很多企业主动帮扶上游供应商恢复生产。

根据中金公司的行业研究报告，股权投资可以助力供应商形成规模保障。据悉，目前单GWh电池所需要的四大材料产能投资约2.4亿元，200亿元直接投入可对应82GWh需求。于清教也提到，新能源汽车及动力电池目前仍是朝阳产业，具备投资价值的优质概念股不少，宁德时代在投资扩产的同时，分散投资控制风险也是不错的选择。

据悉，近期，动力电池产业链上下游供应商有大量的融资需求情况，宁德时代有望选择优质项目进行投资布局，优化黄金赛道的资产整合。在未来，由于宁德时代的参与，预计隔膜环节的集中度未来或将下降，正极、负极、电解液行业的集中度未来或将提升。此外，钴、锂已成为战略资源，宁德时代或也将重点配置。